선물옵션 투자

마지막 업데이트: 2022년 6월 8일 | 0개 댓글
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1. 선물옵션 매매 전 등록 절차를 알려주세요.

선물옵션 투자

순위험위탁증거금 = MAX [A +B +C, D] + E
= [선물/옵션 가격변동증거금 + 선물스프레드증거금 + 인수도증거금]과 [최소선물/옵션 순위험증거금] 중 큰 금액 + 옵션가격증거금

A. 선물/옵션 가격변동 증거금

기초자산의 전일종가 대비 ±증거금율의 최대 상승 또는 하락할 경우에 선물거래 및 옵션거래의 미결제약정에 대하여 발생할 수 있는 최대 손실액 (기초자산의 전일종가 대비 ±증거금율을 총 62개 구간으로 나누어서 해당구간의 손실액중 최대금액)다만, 옵션의 경우 ⅰ과 ⅱ중 큰 수치를 적용
ⅰ.(증거금구간수치상의 최대옵션이론가격 - 전일의 옵션종가) x 미결제약정수량 × 승수
ⅱ. OA(Option Adjustment)

* OA(Option Adjustment) :
- 콜(풋)매도 = [극단상승(하락) 시 옵션이론가격 - 전일옵션종가) x 30%]×미결제약정수량×승수
- 콜(풋)매수 = [전일옵션종가 - 극단하락(상승) 시 옵션이론가격] x 30%]×미결제약정수량×승수

B. 선물 스프레드증거금

매도미결제수량과 매수미결제수량 중 작은수량 x 선물스프레드증거금율×선물기초자산 종가×승수

C. 인수도증거금

최종거래일과 최종결제일간 시차발생으로 인수도 시 결제불이행에 따른 손실을 방지하기 위해 2일 동안의 현물가격의 변동을 고려하여 산정한 증거금
※ D-2일 장종료 후(야간거래시작)에는 가격변동증거금 이론가 계산 시 선물/옵션 이론가치가 아닌 행사가치로 산출함

D. 최소 선물/옵션 순위험 증거금

선물 계약당 최소증거금 + 매도 옵션 계약당 최소증거금

E. 옵션가격증거금

(매도 미결제약정 × 전일의 옵션종가 × 승수) - (매수 미결제약정 × 전일의 옵션종가 × 승수)

  • 극단상승 시 옵션이론가격 : 기초자산 전일종가 ×(1+증거금율×2) 시 옵션이론가격
  • 극단하락 시 옵션이론가격 : 기초자산 전일종가 ×(1-증거금율×2) 시 옵션이론가격
  • 가격변동증거금 계산 시 구간은 각 상품별 증거금율의 최대상승 또는 하락 시 옵션 이론가격으로 산출됩니다.

(거래량가중평균매수가격 - 거래량가중평균매도가격) × Min[매도약정수량, 매수약정수량] × 거래승수
* 거래량가중평균매수가격
= [전일의 매수미결제약정수량×전일의정산가격×거래승수+당일의 매수약정금액합계액]
/ [(전일의 매수미결제약정수량×거래승수) + (당일의 매수약정합계수량×거래승수)]
* 거래량가중평균매도가격
= [전일의 매도미결제약정수량×전일의정산가격×거래승수+당일의 매도약정금액합계액]
/ [(전일의 매도미결제약정수량×거래승수) + (당일의 매도약정합계수량×거래승수)]
* 모의투자에서는 반영하지 않음.

  • 매매거래종료후 모든 투자자의 예탁총액이 유지증거금을 충족하는지를 체크합니다.
    • 유지증거금은 위탁증거금의 2/3 수준이며, 이 수준을 하회하는 경우에 추가 증거금을 납부합니다.
      이때 추가증거금은 위탁증거금수준으로 납부 하셔야 합니다.

    선물/옵션 순위험유지증거금(1)과 최소선물/옵션 순위험유지증거금(2) 중 큰 금액 + 옵션가격증거금
    (1) 선물옵션 순위험유지증거금 : 선물/옵션가격변동예비증거금 (유지증거금별 최대손실액)+선물스프레드증거금
    (2) 최소선물/옵션 순위험유지증거금 : 선물계약당 최소증거금 + 매도옵션계약당 최소증거금

    • 종목간 비례적으로 지정하여 반대매매수량 산정(보유종목 모두 산정 된다는 의미)
    • 반대매매수량 = 선물옵션 종목별 잔고 X 반대매매비율
      (반대매매비율 = 예탁총액부족액/(위탁증거금-옵션가격증거금) = (위탁증거금-예탁총액)/(위탁증거금-옵션가격증거금)
    • 주가지수선물옵션/개별주식선물의 최종거래일까지 청산되지 않은 미결제약정에 대하여 최종결제
    • 주가지수선물옵션/개별주식선물 : 현금결제방식

    모의투자 순위 결정

    모의투자의 순위는 투자(누적)수익률에 의해 결정되며, 다음과 같은 방법에 의해 계산됩니다.

    • 투자원금 : 대회 시작시에 참가자에 기본적으로 주어지는 가상의 투자자금
    • 평가예탁총액 : D+1일 예탁금 + 옵션매수평가금액 - 옵션매도평가금액
    • D+1일 예탁금 : D일 예탁금 + 선물정산차금 + 당일 옵션매도체결금액 - 당일 옵션매수체결금액 - 당일 매매수수료
    • 투자(누적)수익률정산 : (평가예탁총액-투자원금)/투자원금 * 100

    모의투자 무효처리

    다음의 사유가 발생시 대회의 공정성을 위하여 당일의 대회내용을 무효처리합니다.

    • 시스템 장애로 대회가 불가능한 경우
    • 네트워크의 장애로 대회가 불가능한 경우
    • 프로그램 장애로 당일 대회참가자의 1/2 이상이 문제가 있을 경우
    • DB장애가 발생하여 당일 대회참가자의 1/2 이상 문제가 있을 경우
    • 기타의 사유로 당일 대회 참가자의 1/2 이상이 문제가 있을 경우
    • 고의적인 행위로 선의의 참가자의 대회참여와 공정한 대회운영을 방해한 경우

    모의투자 운영방식

    익일예탁총액이 유지증거금보다 작을 경우(위탁증거금 – 익일예탁총액)
    반대매매수량 = 미결제약정수량 X 반대매매비율
    반대매매비율 = 예탁총액부족액/(위탁증거금-옵션가격증거금) = (위탁증거금-예탁총액)/(위탁증거금-옵션가격증거금
    * 반대매매는 익일 오전 동시호가에 이루어 집니다.

    모의대회 참가자 각자는 실제시장과 일대일 대응하여 체결됩니다.
    현재가 또는 유리한 가격의 호가에 대하여 주문접수 후 실제시장의 체결량을 기준으로 변동된 거래량 만큼 체결됩니다.
    (실제 시장에서 유리한 우선호가의 경우 현재가를 변경시키는 등 시장에 영향을 미치는 것과는 차이가 존재합니다.)

    상한가 매수와 하한가 매도의 경우 (변동체결량 * 0.01)만큼 체결됩니다.
    예) 상한가 매수/ 하한가 매도의 경우
    * 고객의 주문량 1,000주
    09:00 체결량 10주 > 모의투자 체결량 0주
    09:01 체결량 1000주 > 모의투자 체결량 10주

    모의투자에서는 위탁계좌의 주식, 채권 등의 대용증권 지정이 불가능하며, 대용증권을 이용한 위탁증거금 납부는 불가능 합니다.
    (실재 거래시 옵션매도, 선물매매시 대용증권으로 일부 납부 가능하지만 모의투자에서는 현금증거금만 사용가능함)

    기본예탁금 입금

    라떼는 말이야~ 채권투자는 부자만 하는 줄 알았어..

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    이용가이드

    선물/옵션 FAQ

    선물옵션 거래를 할 때 증거금은 얼마가 필요한가요?

    고객은 당사에 선물거래 또는 옵션거래 주문 시 다음의 위탁증거금을 납부하여야 합니다. - 선물주문: 위탁금액의 7.5%(현금:3.75%) KOSPI200/미니KOSPI200 선물거래 주문에 대한 위탁증거금은 위탁금액(주문가격X주문수량X승수(25만원))의 7.5%이고, 위탁금액의 3.75%는 반드시 현금으로 납부해야 합니다. 기타상품에 대한 증거금률은 홈페이지 > 증권업무 > 선물/옵션 업무 > 증거금 페이지를 참조하시기 바랍니다. - 선물스프레드주문: 전일 기초자산기준가격 X 거래승수 X 스프레드증거금률 X 주문수량 증거금 총액은 전액 대용증권으로 납부가능하며, KOSPI200/미니KOSPI200 선물의 경우 스프레드증거금률의 경우 1.8%이며, 주식선물은 3.0%입니다. 기타상품에 대한 스프레드증거금률은 홈페이지 > 증권업무 > 선물/옵션 업무 > 증거금 페이지를 참조하시기 바랍니다. - 옵션매수주문: 위탁금액 전액(전액 현금) 옵션거래가 성립되면 매수자는 매도자에게 프리미엄을 결제금액으로 지불해야 하므로 KOSPI200 옵션 및 주식옵션거래 등 모든 옵션 매수주문의 경우 위탁금액(주문가격X주문수량X승수)의 전액을 현금으로 납부하여야 합니다. - 옵션매도주문: KOSPI200 옵션 및 주식옵션거래 등 옵션 매도주문에 대한 위탁증거금은 ①과 ② 중 큰 금액임 ① 주문수량 X 승수 X (최대손실옵션이론가격 - 옵션기준가격) ② 주문수량 X 승수 X (옵션조정이론가격(OA) - 옵션기준가격) X 30% * OA(Option Adjustment): 극단 상승(하락) 시 옵션이론가격 옵션매도는 최종거래일에 권리배정을 받는 경우만 현금이 필요하므로 전액을 대용증권으로 납부할 수 있도록 하고 있습니다.

    선물옵션 매매시간을 알려주세요

    선물거래 및 옵션거래의 매매거래시간은 9시부터 15시 45분까지로 주식시장보다 15분 연장합니다. - 8시30분 ~ 9시, 15시 35분 ~ 15시 45분 : 단일가격으로 매매체결(단일가매매), - 9시 ~ 15시 35분까지 : 복수가격으로 매매체결(접속매매) ※ 다만, KOSPI 200 선물거래 및 KOSPI 200 옵션거래의 경우 최종거래일이 도래한 종목의 매매거래시간은 9시 ~ 15시 20분까지 접속매매로 체결. ※ 선물스프레드거래의 매매거래시간은 9시 ~ 15시 35분까지로 접속매매만 합니다. 다만, 최종거래일에는 선물옵션 투자 15시 20분까지만 매매거래를 합니다.

    선물옵션 결제월 및 최종거래일은 언제인가요?

    ☞ 결제월 코스피200 선물의 경우 *거래기간 1년: 분기월(2개) *거래기간 2년: 반기월(2개) *거래기간 3년: 12월(3개) 코스피200 옵션의 경우 *거래기간 6개월: 기타월(4개) *거래기간 1년: 분기월(2개) *거래기간 2년: 반기월(2개) *거래기간 3년: 12월(3개) ☞ 최종거래일 코스피200 선물/옵션의 경우: 각 결제월의 두 번째 목요일(공휴일인 경우에는 순차적으로 앞당김) 기타상품에 대한 결제월 및 최종거래일은 홈페이지 > 증권업무 > 선물/옵션 상품의 각 페이지를 참조하시기 바랍니다.

    주문 호가의 유형은?

    지정가호가, 시장가호가, 최유리지정가호가 및 조건부지정가호가가 있습니다. ■ 지정가호가(Limit Order) 종목, 수량 및 가격을 지정하는 호가로서 지정한 가격 또는 그 가격보다 유리한 가격으로 매매거래를 하고자 하는 호가 ■ 시장가호가(Market Order) 수량만 지정하고 가격은 지정하지 않는 호가로서 수량이 전량 충족될 때까지 가장 빨리 집행할 수 있는 가격으로 매매체결되는 호가입니다. 시장가호가는 호가한 수량을 신속히 확보할 수는 있으나 호가한 종목의 유동성이 부족한 경우에는 예상보다 불리한 가격으로 체결될 수도 있습니다. ■ 최유리지정가호가(Best Order) 시장가호가처럼 가격을 지정하지않지만 호가가 시장에 도달된 때에 가장 빨리 집행될 수 있는 가격을「지정」한 것으로 간주하는 호가로서 시장가호가와 지정가호가의 성격을 동시에 갖고 있습니다. 최유리지정가호가와 시장가호가는 가격을 지정하지 않는 호가라는 점에서 유사한 성격이지만 시장가호가의 경우 호가가 시장에 도달된 이후 다른 호가가 도달하여 가장 빨리 집행될 수 있는 가격이 변하면 그 변한 가격대로 매매체결됩니다. 반면, 최유리지정가호가는 호가가 시장에 도달된 때 가장 빨리 집행될 수 있는 가격으로 고정되는 점에서 차이가 있습니다. ■ 조건부지정가호가(Conditional Limit Order)시장에 도달된 때에는 지정가호가로 매매하지만 종가단일가매매전까지 체결되지 않은 경우에는 종가 단일가매매시에 시장가호가로 전환되는 호가입니다.

    선물 청산 후 바로 계좌이체 되나요 ?

    선물의 모든 포지션을 정리하였을 경우 예탁금 내에서 당일출금이 가능합니다만, 이익이 난 부분에 대해서는 선물이 익일 결제이므로 다음날 출금이 가능합니다. 이익부분을 제외하면 모든 포지션이 정리된 시점에 인출가능금액이 생성될 것입니다.

    고객과 함께! 지역과 함께! BNK투자증권은 언제나 여러분 가까이에 있습니다.

    선물거래란 규격, 품질, 수량 등이 표준화되어 있는 특정 대상물을 계약체결 시 정한 가격(선물가격)으로
    미래 일정시점에 인도 및 인수할 것을 약속하는 거래로서 계약체결은 거래소 형태의
    특정한 장소에서 일정시간 동안 경쟁매매 방식으로 이루어지며,
    계약만기 전이라도 반대매매를 통해 중도 청산할 수 있는 상거래의 일종입니다.

    • 표준화된 상품을 정형화된 계약조건에 따라 공인된 선물거래소에서 거래
    • 미래일정시점의 대상물의 가격수준에 관계없이 현재시점에서 매매가격을 고정
    • 계약이행에 대한 선물옵션 투자 의무가 거래 상대방 모두에게 부여되는 쌍무계약
    • 만기이전에 거래소에서 형성된 선물가격으로 중도청산 가능
    • 위험관리수단의 제공 : 가격변동위험을 효율적으로 관리할 수 있는 수단 제공
    • 가격예시기능 : 선물가격은 미래가격에 대한 시장의 합의이므로 미래가격에 대한 예측 가능
    • 새로운 투자기회 제공 : 저렴한 비용, 높은 레버리지 효과의 새로운 투자수단
    선물시장의 구조
    구성원 내용
    거래소 거래소 회원들로 구성
    거래가 실질적으로 이루어지는 장소
    선물회사 고객의 선물계정 개설
    고객의 선물주문 중개
    증거금 등 고객자금 관련 업무
    고객 헤져 : 위험전가가 목적인 참여자, 현물가격의 변동위험을 선물시장을 이용해 관리
    투기자 : 현물시장과는 관계없이 선물시장에서 시세 차익을 추구
    차익거래자 : 현물시장과 선물시장의 일시적인 가격교란상태를 이용해 무위험 이익을 획득

    선물시장의 절차

    고객(매입자)절차

    고객(매입자)는 개좌개설 매매주문을 선물 중개 회사에게 하고 선물 중개 회사는 한국거래소에게 주문통보(입력)을 하고나면 한국거래소는 선물 중개 회사에게 체결통보를 하여 선물 중개 회사가 마지막으로 고객(매입자)에게 확인 자금정산을 한다

    고객(매도자)절차

    고객(매도자)는 개좌개설 매매주문을 선물 중개 회사에게 하고 한국거래소는 선물 중개 회사에게 주문통보(입력)을 하고 선물 중개 회사는 한국거래소에게 체결통보를 하여 선물 중개 회사가 마지막으로 고객(매도자)에게 확인 자금정산을 한다

    선물옵션 투자

    1. 선물옵션 매매 전 등록 절차를 알려주세요.

    선물옵션을 거래하시려는 고객분들은 거래 시작 전에 투자자정보확인서를 작성하셔야 합니다.
    투자자정보확인서 작성결과 투자자유형에 공격투자형 및 파생투자 적정등급이 나오지 않은 경우 추가로 부적정 거래확인서를 작성하셔야 합니다.
    그 다음으로는 신용정보동의, 위험고지등록, 착오거래구제에 관한 설명확인 등록을 하는 사전등록 절차가 필요합니다.
    또한, 투자자 유형별로 옵션, 선물 중 어떤 거래를 선택해서 하느냐에 따라 사전투자경험(사전교육 이수, 모의투자, 자격증등록)등이 필요합니다.
    선물옵션 거래 전 등록 절차는 영업점 내점, 온라인에서 가능합니다.
    온라인 이용방법은 다음과 같습니다.
    - 1Q HTS > 온라인지점 > 선물옵션/ELW 거래 전 등록 > [0632] 선물옵션 거래 전 등록
    - 1Q MTS > 주식 > 선물옵션 > 주문/잔고 > 선물옵션 거래전 등록
    - 홈페이지 > 온라인지점 > 고객정보관리 > 투자자정보관리

    한국금융투자협회 금융투자교육원(http://www.kifin.or.kr)에서 파생상품 사전교육을 이수하시면 됩니다.

    한국거래소 모의거래 인증시스템(http://trn.krx.co.kr)에서 파생상품시장 모의거래를 이수하시면 됩니다.

    국내 거래소에서 매매하는 선물과 옵션을 매매하려면 별도로 장내파생상품계좌(21x번)를 개설하여야 합니다.
    선물옵션 계좌를 개설은 영업점 내점, 은행 내점, 온라인에서 가능합니다.

    KOSPI200 선물/옵션, 미니KOSPI 200 선물/옵션, KOSDAQ 150 선물, 주식 선물/옵션, 변동성지수, 센터지수, 해외지수인 주식상품의 거래시간은 평일거래와 최종거래일에 따라 거래시간이 다릅니다.
    - 평일거래일에는 오전 9시 ~ 오후 3시 45분까지 거래 가능합니다.
    - 최종거래일에는 오전 9시 ~ 선물옵션 투자 오후 3시 20분까지만 거래 가능합니다.(변동성지수선물 오전 9시~오후 3시 35분, 유로스톡스50선물 오전 9시~오후 3시45분까지)

    거래승수는 선물옵션 거래 시 1계약의 단위를 의미하며, 체결가격에 거래승수를 곱한 금액이 1계약의 거래대금이 됩니다.
    KOSPI200선물 및 옵션의 경우 현재(19.02 기준) 적용중인 거래승수는 250,000원입니다.

    KOSPI200선물을 거래하시기 위해서는 우선 기본예탁금이 계좌에 잔고로 있어야 하며 주문 시에는 기본예탁금을 포함하여 거래에 필요한 주문증거금이 있어야 합니다.
    ※ 증거금계산식 : KOSPI200지수 전일종가 X 주문수량 X 거래승수 X 위탁증거금률
    이 때 증거금율의 1/2 은 반드시 현금으로 징수되며, 나머지는 대용으로 증거금사용이 가능합니다.
    * 2019. 02 기준 위탁증거금율은 7.5% 입니다.
    예시) KOSPI200지수 전일 종가가 250 1계약을 보유중인 경우, 250 X 1계약 X 500,000 X 7.5% 는 9,375,000원이고 그중 현금으로 4,687,500원이 필요합니다.

    옵션신규매수의 경우 옵션주문가격 X 계약수 X 거래승수가 필요합니다.
    * 거래승수 : 25만원(19.02 기준)
    옵션매수는 현금100%로만 거래 가능합니다.
    예시) 콜옵션 10월물 행사가 260을 옵션가격 6.38에 5계약 매수 주문을 할 경우
    6.38 X 5 X 250,000 = 7,975,000원

    옵션은 1계약당 가격에 거래승수를 곱해야 합니다.
    * 거래승수 : 25만원(19.02 기준)
    옵션가격이 0.05인 경우 0.05 x 250,000은 12,500원입니다.
    옵션의 선물옵션 투자 호가는 10P 이상에서는 0.05P(12,500원) 간격이고, 10P 미만에서는 0.01P(2,500원)간격입니다. 옵션의 최저호가는 0.01(2,500원)입니다.

    선물/옵션 거래 시 T+1일 익일 결제됩니다.
    선물거래는 잔고를 보유하고 있으면 매일 일일정산이 되어 계좌에서 익일 입출금이 일어나고, 옵션은 T+1일 결제되어 옵션 매수시 매수대금이 익일 계좌에서 출금되고, 매도시에는 해당 매도금액이 익일 계좌로 입금됩니다.

    선물은 매일 그 날의 선물종가와 비교하여 그 이익금액을 계좌에 입금시키고 손실금액을 출금시키는 일일정산을 합니다.
    매일 선물거래의 각 종목별로 당일의 정산가격(선물종가)으로 평가하고, 그 평가에 따라 발생하는 손익을 수수하는 것을 말합니다.
    일일 정산을 통하여 당일의 모든 선물 미결제 약정에 대하여 매일 당일의 종가로 재평가 함으로써 실질적으로 매일 결제하는 것과 같은 효과를 볼 수 있고 그 만큼 결제 불이행 위험이 줄어들게 됩니다.

    선물 일일정산이란, 매일의 선물거래에 대하여 정산가격으로 정산하여 발생하는 손익을 일일정산차금으로 고객과 증권사간에 수수하는 것을 의미합니다.
    일일정산은 정산차금으로 표시되며 미결제약정 보유여부에 따라 갱신차금과 당일차금, 최종결제차금을 구해서 합산하는 방식입니다.
    선물의 경우 최종결제일에만 결제하게 되면 결제금액이 커져 불이행 할 가능성이 높기 때문에 매일 정산하여 결제금액을 소액화하여 결제 불이행을 방지하기 위한 목적입니다.

    선물옵션의 유지증거금은 기초자산인 KOSPI200지수의 전일 종가를 기준으로 산정됩니다.
    유지증거금의 계산방식은 KOSPI200지수 전일 종가 X 보유수량 X 거래승수 X 유지증거금률입니다.
    * 2019. 02 기준 유지증거금율은 5% 입니다.
    예시) KOSPI200지수 전일 종가가 250 1계약을 보유중인 경우, 250 X 500,000 X 1계약 X 5%는 6,250,000원입니다.

    선물은 매일 그 날의 선물종가와 비교하여 그 이익금액을 계좌에 입금시키고 손실금액을 출금시키는 일일정산을 합니다.
    일일정산으로 인해 이미 차액결제가 이루어졌으므로 본래 선물을 매매했던 가격이 아닌 정산가(전일 종가)로 표시됩니다.
    온라인에서 매매했던 가격으로 확인을 원할 경우에는 잔고현황 화면에서 정산가, 평균가 선택하여 조회 가능합니다.
    온라인 이용방법은 다음과 같습니다.
    - 1Q HTS > 주문/체결 > 선물/옵션 일반종합주문 > [0201] 선물옵션 일반주문1, [0202] 선물옵션 일반주문2, [0210] 선물옵션 종합주문
    - 1Q MTS > 주식 > 선물옵션 > 주문/잔고 > 선옵잔고/거래내역 > 선물옵션잔고II

    야간거래에는 CME연계 야간 선물거래, EUREX KOSPI200 옵션거래가 가능합니다.

    CME선물거래 참여하기 위해서는 먼저 선물옵션계좌(21X)를 보유하고 있어야 합니다.
    CME야간거래신청은 23:45까지 완료되어야 당일 야간거래에 참여가 가능합니다.
    CME야간거래를 신청하시려면 영업점 내점, 온라인에서 가능합니다.
    온라인 이용방법은 다음과 같습니다.
    - 1Q HTS > 온라인지점 > [0639] 코스피200선물옵션 야간거래(CME/EUREX) 신청/해지

    야간시장의 거래시간은 당일 18시~익일 05시까지 거래 가능합니다.

    CME 야간선물거래와 EUREX(유럽파생상품거래소) 거래신청된 계좌는 17:00~익 거래일 08:30까지 출금이 불가합니다.
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    야간거래 참여해지 가능시간은 08:30~23:45입니다.
    온라인 이용방법은 다음과 같습니다.
    - 1Q HTS > [0639]CME 야간선물 신청/해지, EUREX 야간옵션 신청/해지 탭에서 해지

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    온라인 이용방법은 다음과 같습니다.
    - 1Q HTS > 온라인지점 > [0643] EUREX연계 코스피200옵션 야간거래 전용계좌 개설 > 위험고지, 해외거래소동의, 계좌개설

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    EUREX야간옵션매매 참여신청은 온라인에서 가능합니다.
    온라인 이용방법은 다음과 같습니다.
    - 1Q HTS > 온라인지점 > [0639] 코스피200선물옵션 야간거래(CME/EUREX) 신청/해지

    선물옵션 투자


    양아무개씨(42)는 도박에 관한 한 천부적인 재능이 있다고 소문난 ‘꾼’이었다. 카지노에서 블랙잭을 해도 돈을 잃어본 적이 없는 양씨는 올해 초 우연히 주가지수 선물(증권거래소)에 빠져들었다. 하루에 100만원을 버는 일도 종종 있었다. 재미가 붙은 양씨는 계약 수를 늘려가며 판을 키웠다. 그러나 단 두 달 만에 2억원을 날렸다. 그는 비싼 수업료를 냈다고 말한다.


    김 아무개씨(46)는 미국에서 파생 상품 분야로 박사학위를 받고 2001년 여름 한국에 왔다. 옵션·선물에 대해서는 남들보다 많이 안다고 믿었다. 옵션 시장에 뛰어든 그는 처음 두 달 동안 월 10%가 넘는 수익을 올렸다. 천만원에 가까운 돈을 쉽게 벌자 욕심이 커졌다. 9월에는 가까운 지인들 돈까지 모아 거금을 ‘옵션 매도’에 걸었다. 그러나 9·11 사태가 터지면서 시장이 급변했고 그가 투자한 옵션은 휴지조각이 되고 말았다. 3억원을 잃는 데 채 한 달이 걸리지 않았다.


    두 사람의 이야기는 얼핏 주식 시장에서 지겹게 들어온 실패담과 유사해 보인다. 하지만 수억원이 넘는 거액을 단기간에 한푼도 남기지 않고 잃을 수 있다는 것이 특이하다. 바로 옵션·선물 시장의 특징이 ‘전부 아니면 전무’이기 때문이다. 대박을 터뜨리거나 깡통을 차거나이다.


    한국 증권거래소 옵션 거래량 세계 1위


    주식은 값이 내려가는 데에 한계가 있거니와, 어느 정도 내려간다 싶으면 손절매를 하고 털 수도 있다. 하지만 옵션은 최후의 순간(결제일)까지 그 승부를 알 수 없다. 막판에 희망이 무산되면서 순식간에 휴지조각이 되는 경우가 흔하다.


    3년째 옵션 투자를 하는 한 사설 펀드매니저는 “카지노나 경마를 하는 사람들은 선물·옵션을 안해 보았을 것이다. 선물·옵션의 재미를 알면 경마 같은 것은 시시해서 못한다”라고 말했다. 그만큼 도박성·중독성이 강하다는 말이다. 또 선물·옵션은 호황과 불황에 상관없이 게임이 가능하다. 증권사들은 고객을 유치하려고 하락장에도 돈을 벌 수 있는 곳이 선물·옵션이라고 광고한다(물론 상승장에도 돈을 잃을 수 있는 곳이 선물·옵션이다).



    최근 선물·옵션 시장이 폭발적으로 성장하고 있다. 주식 인구 못지 않게 선물·옵션에 투자하는 사람이 늘어난다. 이와 함께 여러 사회 문제도 생긴다. 지난 11월20일 구속된 증권사 직원의 경우가 대표적인 사례이다. 대우증권 부산 사하지점에서 일하던 염 아무개씨(32)는 고객 돈 1백70억원을 자신의 계좌에 넣고 선물과 옵션에 투자했다. 구속될 때 염씨는 이미 돈을 거의 다 잃은 상태였다.


    주변에서 온통 한숨 소리만 들리는데도 옵션 시장은 번창 일로다. 옵션 시장의 총거래량은 2000년 1억9천3백만 계약에서 2001년 8억2천3백만 계약으로 급증하더니, 올해에는 10월까지 14억9천8백만 계약을 돌파했다. 최근 2년 사이에 급격히 증가하고 있다. 한국 증권거래소의 옵션 거래량은 세계 1위다.


    물론 선물·옵션 시장이 커지는 것은 그 자체로는 나쁜 일이 아니다. 증권거래소의 한 관계자는 “선물·옵션 시장은 주식 시장의 충격을 완화하는 역할을 한다. 예를 들어 9·11 사태 때 선물·옵션 시장이 없었다면 세계 경제는 공황 상태에 빠졌을 것이다”라고 말했다. 요즘 한국도 주가가 떨어지기 시작하면, 주식을 팔기 전에 선물 시장부터 챙기는 사람이 늘어나고 있어서 급락 충격이 한 박자 늦추어지는 순기능이 있다는 설명이다.


    문제는 옵션 시장에 뛰어드는 고객이 대부분 개미 투자자라는 점이다. 증권거래소에 따르면, 올해 전체 옵션 거래 가운데 63.3%가 개인 투자자에 의해 이루어졌다. 선물 거래의 경우에는 52.3%가 개인 몫이다. 선물·옵션 거래 예수금은 2002년 11월12일 현재 2조5천87억원이다. 주식 시장 고객예탁금 9조1천4백16억원의 27%에 육박하는 수치다.


    원래 선물·옵션은 기관들의 헤지(위험 회피)투자를 위해 만든 제도이다. 즉 개인 투자자가 아니라 기관의 이해를 위해 만들어진 시장인 것이다. 전문가들은 애초 설립 목적과 다르게 개인 투자자가 옵션 시장에 넘쳐나는 것은 ‘도박 좋아하는’ 한국인들의 병폐라고 지적한다.


    선물·옵션은 개인이 기관을 이길 수 없다?


    요즘 증권가에서는 ‘주식에 실패하면 선물을 하고, 선물에 실패하면 옵션을 한다’는 말이 나돌고 있다. 옵션은 이론적으로 난해한 면이 있기 때문에 대개 주식을 1년 이상 해본 사람이 뛰어든다.


    임 아무개씨(46)는 옵션 투자를 잘 하기 위해 아예 ‘수도의 길’로 들어선 경우다. 7년 전부터 주식 시장을 기웃거린 임씨는 그동안 안해본 주식 투자가 없었지만 결과가 신통치 않았다. 그러다 우연히 인터넷에서 옵션 투자의 ‘고수’를 만났다는 그는 지금 그의 ‘문하생’이 되었다. 서울 논현동에 있는 고수의 사무실에 같이 자리를 만들어 지내며 옵션 투자 비법을 이어받고 있다. 수업료는 사무실 임대료를 분담하는 것으로 대신한다. 원래 하던 음식점 일은 잠시 아내에게 맡겼다. 이 사무실에는 임씨와 비슷한 수강생이 한 사람 더 있다. 역시 임씨처럼 ‘옵션의 달인’이 되는 것이 꿈이다.


    임씨는 “옵션을 제대로 마스터하기 위해 2년 정도 더 여기서 수련할 생각이다”라며, 돈 걱정 안하는 부자가 될 때까지 부지런히 수익을 내고 싶다고 말했다. 임씨는 3남1녀의 아버지다.


    임씨로부터 ‘사부’라는 말을 듣는 윤 아무개씨(29)는 장이 없는 주말에는 자기가 꾸리는 ‘옵션 아카데미’ 회원들을 상대로 강연도 하고 있다. 11월23일에는 20여 명을 상대로 옵션 투자 강의를 했다. 윤씨는 “강연 활동 자체로 돈을 벌려는 것은 아니다. 다만 이름을 알려서 간접 효과를 얻고 싶다”라고 말했다.


    대신증권 선물옵션팀 이재봉씨는 “요즘 개인 고객들이 날로 영리해지고 있다”라고 말한다. 그러나 아직도 불가능한 확률에 돈을 거는 사람이 많다며 마치 복권을 사듯이 옵션을 사는 사람들은 기관에게 백전 백패한다고 덧붙였다.


    인터넷 커뮤니티 다음카페에는 80개가 넘는 선물·옵션 모임이 있다. 과 같은 안내서들이 서점 경제 코너를 채운다. 증권사마다 선물·옵션 모의 투자대회를 벌이거나, 거래 수수료 인하 경쟁을 하는 등 고객 유치에 한창이다.


    선물·옵션 인구가 급증한 원인으로 고객 예탁금 인하를 꼽는 사람도 있다. 2000년 3월 기본예탁금이 3천만원에서 천만원으로 낮추어진 데 이어 올해 2001년 2월에는 다시 5백만원으로 떨어졌다. 그만큼 허술한 고객도 많아지게 된다. 증권사 게시판에는 단 이틀 만에 깡통을 찼다는 식의 실패담이 줄을 잇는다. 구조적으로 개인이 기관에게 질 수밖에 없는 시장이라는 비난도 있다.


    증권거래소는 5백만원인 예탁금 최저 한도마저 없애라는 목소리가 높다고 말한다. 무분별한 선물·옵션 투자를 막기 위해서는 증권사 차원의 절제가 필요하다는 지적이다.


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