CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요?

마지막 업데이트: 2022년 4월 2일 | 0개 댓글
  • 네이버 블로그 공유하기
  • 네이버 밴드에 공유하기
  • 페이스북 공유하기
  • 트위터 공유하기
  • 카카오스토리 공유하기
2010년 경영 일선에서 물러난 르네상스 테크놀로지(Renaissance Technologies)의 제임스 사이먼스(James H. Simons) 전 사장은 약 3조 원의 천문학적인 연봉을 받기도 한 금융인으로 유명하다. 그의 펀드는 하락장에서도 안정적이고 높은 수익률을 기록하여 많은 자금이 그의 회사로 유입되었으며, 수학자 출신답게 그가 말하는 경영철학은 순수한 퀀트(quant; 수학과 계량기술을 이용한 거래자)에 기반한 증권매매였다. 주식에 전혀 지식이 없던 수학자나 물리학자를 채용하여 주식의 계량적 움직임만을 분석하여 거래 시스템을 만들어내면서 그 전략을 철저히 비밀로 삼아 사람들에게 경외감을 주기도 하였다. 그런데 르네상스 테크놀로지가 다른 사람들의 실시간 제한주문장부(limit order books)를 구매하여 초단타 거래에 활용한 사실과 HFT의 개척자라는 사실은 어떻게 그 회사가 그렇게 엄청난 수익을 올릴 수 있었는지 알려주는 힌트라 할 수 있다. 그리고 그 열매가 제임스 사이먼스라는 한 개인의 천문학적인 연봉으로 귀결된 것이라 생각하면 그 회사의 놀라운 신화는 씁쓸한 웃음만 짓게 만든다.

시스템 트레이딩 개요

시스템 트레이딩(System Trading)은 주식, 선물, 옵션 등을 자동 매매하는 방식 을 의미한다. 로봇 트레이딩 또는 알고리즘 트레이딩이라고도 한다. 미리 작성되어 있는 프로그램으로 동작하기에 오동작의 위험 부담도 있다. 그러나 시스템 트레이딩은 동시 다발적으로 여러 가지 상황을 모니터링하고 분석할 수 있기에 시스템 처리 능력만 따라 주고 프로그램 알고리즘만 정확하다면 수익을 내기도 한다. 영화 트랜센던스(transcendence)에서는 인공지능 슈퍼컴이 짧은 시간 엄청한 수익을 올리는 장면이 나오는데 인공지능 시스템 트레이딩의 모습 일 수 있다.

시스템 트레이딩의 장단점을 정리해보자.

  1. 기술적 분석 등이 가능해짐
  2. 감정을 배제한 기계적인 매매가 가능해짐
  3. 자동 매매가 가능해져 시간이나 장소에 구애받지 않음
  1. 오히려 상식에 벗어나는 기계적인 매매가 이루어질 수 있음
  2. 프로그램 학습이 필요함
  3. 조건이나 규칙 설정이 어려움

물론 단순한 규칙으로 구성된 것도 시스템 트레이딩이라 할 수 있지만 필자의 관심은 인공지능 기반 시스템 트레이딩이다. 최근에는 소셜 등 빅데이터 분석 결과에 따라서 매매를 하는 시스템 트레이딩도 등장하고 있다.

한 가지 중요한 점은 시스템 트레이딩은 인간으로는 도저히 할 수 없는 바보같은 판단으로 항상 큰 손해를 야기할 수 있다는 점에 충분한 숙지가 필요하며 실전 적용을 위해서는 충분한 검증이 되어야 한다는 것이다.

CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요?

CFD는 자산을 실제로 사지 않고 가격 변동을 거래하는 방법입니다. 투자와 달리 CFD 트레이더는 자산에 직접 지분을 보유하지 않습니다.

CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요?

2022 / 1월 / 31일 - 10:57 오전

CFD를 거래하거나 투자하시겠습니까? 많은 초보자들이 처음 금융계에 입문할 때 묻는 질문입니다. 답은 두 제품 모두 장단점이 있다는 것입니다. 자신에게 맞는 제품을 선택하는 것이 중요합니다.

차액계약(CFD)은 금융 상품의 가치를 예측하는 유연한 방법입니다. 이러한 투자를 통해 실제로 소유하지 않고도 다양한 자산의 가격 변동에 따라 거래할 수 있습니다. CFD는 시장 동향에 따라 거래하고 싶지만 더 많은 양을 거래하기에 충분한 자본이 없는 거래자에게 유용합니다.

다음 가이드는 두 가지 옵션에 대해 자세히 설명하고 CFD와 투자에 대한 논쟁 중 어느 쪽을 선택해야 하는지 결정하는 데 도움이 됩니다.

가이드 요약은 다음과 같습니다.

  • 가치가 높아져야 투자자들이 이익을 보는 실물자산 투자와 달리 CFD 트레이딩은 가격 상승과 하락으로 이익을 얻는 것을 수반합니다.
  • CFD와 실물 자산에 대한 투자의 주요 차이점으로는 소유권 혜택과 활용도가 있습니다.
  • CFD와 투자는 모두 재무 계획의 일부가 될 수 있습니다.

CFD 거래란 무엇인가요?

CFD 거래는 가격 움직임을 투기하는 과정이에요. 즉, 기초 자산을 매입하는 것이 아니라 금융상품의 가치에 반하는 입장을 취하게 됩니다. 이 경우 금이나 외환과 같이 실제로 매입하거나 매도하는 대신 자산 가격이 오를지 내릴지에 대한 추정치를 바탕으로 시장을 플레이하게 됩니다.

이러한 간접적인 자산과의 연결은 자산의 가치가 변화할 때 수익을 낼 수 있음을 의미합니다. 다만 자산 가치가 높아져야 이익을 보는 실제 소유자와는 달리 가격 상승과 하락으로 수익을 얻을 수 있는 기회가 있습니다.

다음 계약 중 하나를 체결하여 이 작업을 수행할 수 있습니다.

"공매도"하고 "매도"포지션을 취하는 계약을 할 수 있습니다. 이것은 당신이 자산에 관심을 가지고 있지만 가치를 잃을 것 같은 느낌이 든다는 것을 의미합니다.

혹은

"매수" 포지션을 취하고 "매수"하는 계약을 가질 수 있습니다. 여기에서 자산에 관심이 있고 그 가치가 증가할 것이라고 믿습니다.

거래를 통해 얻는 것은 포지션을 잡았을 때 자산 가격과 포지션이 닫힐 때 자산 가격의 차이입니다.

CFDs vs. Investments: What’s the Difference Between CFD Trading and Investing?

투자란 무엇인가?

투자는 실제로 자산을 구매하는 것입니다. CFD와 달리 투자할 때만 상승 효과를 얻을 수 있습니다. 따라서 자산 전체 또는 일부를 소유하고 있기 때문에 시간이 지남에 따라 가치가 증가할 것이라고 확신해야 합니다.

예를 들어 아파트를 팔려고 하는 친구가 있다고 가정해 보겠습니다. 아파트 구매에 관심이 있지만 전체 가치를 지불할 여력이 없습니다. 그 후, 당신은 당신의 부모와 파트너에게 투자를 요청합니다. 당신의 부모는 각각 아파트 가치의 약 20%를 지불하고 파트너는 또 다른 25%를 지불하고 귀하는 나머지 35%를 부담합니다.

그룹의 모든 사람들 사이에서 이제 아파트의 100%를 소유하게 됩니다. 여러분 각자는 아파트에 대한 투자 몫과 관련하여 무슨 일이 일어나는지에 대해 발언권이 있습니다. 아파트의 시장 가치가 상승하면 아파트에서 귀하의 지분 가치도 상승합니다. 지분 매각을 선택하면 이익이 발생합니다.

그 반대도 마찬가지입니다. 즉, 아파트의 시장 가격이 하락하면 해당 아파트의 지분 가치도 하락합니다.

CFD와 투자의 주요 차이점은 자산에 대한 통제의 정도에 있습니다. CFD는 귀하가 직접 소유하는 투자와 달리 자산에 대한 지분을 갖는 간접적인 방법입니다. 외부에서 보고 있기 때문에 제어할 수 없습니다.

CFDs vs 투자: 특징과 차이점

지금까지 CFD와 투자의 기본에 대해 알아보았습니다. 우리는 하나는 당신이 가격 움직임을 추측할 수 있게 하고, 다른 하나는 당신이 기초 자산(또는 그것의 일부)을 구매할 수 있게 한다는 것을 알고 있습니다.

이러한 점을 염두에 두고 CFD 대 투자 토론에서 고려해야 할 몇 가지 특징과 차이점은 다음과 같습니다.

  • 당신은 자산의 가치에 대해 추측하고 있습니다.
  • 레버리지 포지션을 취할 수 있습니다. 즉, 적은 금액을 투자해도 자산의 전체 가치에 노출될 수 있습니다.
  • 예를 들어 자산의 가치가 USD 500이라고 가정해 보겠습니다. USD 500을 지불하는 대신 10배 레버리지로 USD 50을 감수하여 완전한 노출(50 X 100 = 500)을 얻을 수 있습니다.
  • 레버리지는 당신에게 막대한 수익 창출 기회를 줄 수 있습니다. 하지만, 그것은 또한 당신의 손실을 증폭시킬 수 있습니다. 이러한 리스크를 완화하기 위해서는 적절한 리스크 관리 대책을 마련하는 것이 중요합니다.
  • CFD는 가격이 어떻게 변할지에 따라 당신의 입장을 회피할 수 있게 해줍니다. 자산 가치가 올라가야만 이익을 얻는 실제 투자와 달리 시장에 대해서도 베팅할 수 있다는 뜻입니다.
  • 주식, 외환, 지수, 선물, 상품 등 다양한 금융상품에서 CFD를 거래할 수 있습니다.

투자

  • 자산에 직접 투자할 때는 레버리지가 없습니다. 당신이 보는 가격은 당신이 지불하는 가격입니다.
  • 리스크와 비용은 노출 정도에 정비례합니다. 즉, 최대 리스크는 투자 가치에 따라 제한됩니다.
  • 특정한 상황에 투자하는 것은 당신에게 추가적인 이익을 줍니다. 예를 들어 회사 주식을 사면 배당금(회사 이익에서 연차 지급)을 받거나 회사 가치에 영향을 미치는 사안에 대해 투표할 수 있습니다.
  • 주식 투자와 ETF 교환이 가능합니다. 당신은 암호화폐와 같은 다른 자산에도 투자할 수 있습니다.

CFD거래 vs 투자예를 들면

동일한 자산에 대한 두 가지 시나리오를 고려해 보겠습니다.

A사는 컴퓨터를 판매합니다. 회사 내 주식 1주당 가치는 10달러인데, 컴퓨터가 인기가 많다는 점을 감안하면 시간이 지날수록 회사의 가치가 높아질 것으로 추정합니다.

위의 예시를 사용하면 CFD를 사용하거나 투자하는 두 가지 선택이 있습니다. 후자의 경우, A사의 주식을 상장 주가로 직접 매입하기 위해 투자 플랫폼을 선택할 것입니다. 만약 당신이 그 회사의 주식 30주를 10달러에 사기로 결정한다면, 그 회사에 대한 당신의 총 투자는 300달러가 될 것입니다.

이익을 남기고 A사의 CFD를 거래합니다.

별도의 시나리오에서는 주식의 모든 가치를 실현하고 싶지 않기 때문에 A사의 CFD를 5배 이상 활용할 수 있는 CFD 중개업체와 거래하기로 결정했습니다. 당신은 그것의 가치가 높아질 것으로 기대하며, 긴 입장을 취합니다.

이를 통해 주가의 5분의 1에 CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요? CFD 하나를 매입할 수 있습니다. 즉, 마진 2달러에 매입할 수 있습니다. 이 예에서는 20개의 CFD를 매입합니다.

구입한 CFD 주식 수: 20

일주일이 지나면 주가가 USD 13까지 올라갑니다. 당신은 CFD의 지분을 팔고 이익을 얻습니다. 주당 가격이 USD 3 올랐고, 당신은 20주 CFD를 샀기 때문에, 당신의 브로커가 부과한 수수료를 뺀 USD 60의 이익을 냈습니다.

총이익: USD 3 x 20 주식 = USD 60

A사의 CFD 거래를 통해 손해를 봅니다.

앞의 예에서 당신은 2달러의 초기 투자로 수익을 올린 행복한 투자자를 집으로 데려갔습니다. 이제 가격이 3달러 오르는 대신 1달러 하락했다고 상상해 보십시오. 현재 주식의 가격은 9달러입니다. 가격이 하락했고, 긴 포지션을 취하셨기 때문에, 당신은 이제 거래에서 손실을 보고 있습니다.

이 경우, 당신의 손실은 브로커에게 지급할 수수료뿐만 아니라 20주에 대한 가격 차액에 해당합니다.

총손실: USD 1 x 20 주식 = USD 20

궁극적으로 CFD를 거래하거나 자산에 직접 투자하려는 결정은 돈으로 달성하고자 하는 목표, 금융 시장에서 쌓은 몇 년의 경험, 감수하고자 하는 리스크, 거래 또는 투자 전략이 무엇인지에 따라 달라집니다.

물론 CFD와 투자는 모두 전반적인 재무 계획의 일부가 될 수 있지만, 잠재적인 결과를 포함하여 CFD와 투자의 차이를 이해하는 것이 재무 목표를 달성하기 위해 CFD를 어떻게 사용할 것인지를 결정하는 열쇠입니다.

CFDs vs 투자 FAQs

CFD는 수익성이 있습니까?

네, 그럴 수 있어요. 하지만, 다른 금융 상품과 마찬가지로, 그들은 위험을 수반하며, 수익이 보장되지 않습니다.

CFD를 투자하는 것이 좋을까요, 아니면 거래하는 것이 좋을까요?

이것은 당신의 재정적 목표와 전략에 달려 있습니다. 장기적인 이익에 대해 생각하고 자산이 가치가 상승할 것이라고 믿는다면 투자를 해야 합니다. 자산 가치가 오르락내리락할 때 유연하게 수익을 낼 수 있는 단기 플레이를 선호한다면 CFD를 거래해야 합니다.

CFD는 안전한가요?

우리의 모든 CFD 옵션은 안전하고 금융 규제 당국에 의해 감독됩니다.그러나 CFD는 위험이 따르는 레버리지 상품입니다.

CFD는 합법적인가요?

저희가 제공하는 모든 CFD는 100% 합법입니다. 공인 브로커와 안전한 플랫폼 을 사용하는 한 모든 것이 합법적이고 안전하며 안전합니다.

이 자료는 단지 참고용으로서 금융, 투자 자문 또는 기타 신뢰성이 필요한 조언을 의도한 것이 아니며 그렇게 간주되어서는 안됩니다. INFINOX는 투자 자문을 제공할 권한이 없습니다. 자료에 제시된 의견은 INFINOX 또는 저작자가 해당 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략을 특정인에게 추천하는 것에 해당하지 않습니다.

CFD에 관해 배우기

기술 분석에 대한 궁극적인 가이드

기술 분석에 대한 궁극적인 가이드

CFD거래란 무엇인가요?

CFD거래란 무엇인가요?

주식 거래에 대한 전체 가이드

주식 거래에 대한 전체 가이드

매수와 매도 호가: 어떻게 사용되나?

매수와 매도 호가: 어떻게 사용되나?

IX Intel trade today

Trade forex today

Find trading opportunities in major, minor and exotic currency pairs.

More than 49 pairs

Spreads from 0.2

Go long and short

Download IX social today

IX Social mobile

Come join the Social revolution and get trading now.

You might find this interesting

Education

Education

Find everything you need to know to start trading the financial markets

Trading tools

Trading tools

Use advanced trading tools to identify trading opportunities

IX Social

IX Social

See how proven traders are taking advantage of the markets

우리는 당신의 트레이딩 파트너입니다.

트레이딩 플랫폼 그 이상 우리는 당신의 트레이딩 파트너입니다.

CFD는 복잡한 구조로 이루어져있으며 레버리지로 인해서 손실의 리스크가 높습니다. 귀하께서 CFD가 어떻게 작용하는지, 또 이 높은 위험을 감당할 수 있는지 이해를 하실 것을 권고합니다.

INFINOX Limited는 Mauritius의 금융서비스위원회에 등록되고 규제되고 있습니다. (등록번호 GB20025832). 등록된 주소: Cyberati Lounge, Ground Floor, The Catalyst Building, 40 Cybercity, Ebene, Republic of Mauritius

INFINOX Capital은 IX Capital 그룹의 등록된 트레이딩 이름으로 바하마의 금융 위원회(SCB)에 의해 등록되고 규제되고 있습니다. 위험 고지: 저희는 바하마 증권 거래 위원회 (SCB)로부터 주식에 대한 거래와 관리 업무를 승인 받았습니다. 등록된 공식 오피스는 바하마 나소 주 P.O Box N-3406, West Bay St, Church St, Sandyport 201에 위치합니다.

INFINOX Capital Ltd SA는 공인된 금융 서비스 제공자로 영국 금융서비스규제청(FSA)의 규제를 받습니다. (FSP No 50506)

INFINOX Limited (UK)는 사업자 등록번호 11290391로 영국 내 등록된 지불사입니다. 주소는 Dawson House, 5 Jewry Street, 런던 EC3N 2EX 입니다. INFINOX는 INFINOX Capital Ltd에 소속된 트레이드 마크입니다. 사업자 등록번호 06854853. INFINOX Capital Ltd는 영국 금융감독원(FCA) 라이선스 번호 501057로 등록되어 있습니다.

메뉴검색

홈 바로가기

메뉴닫기

[편집자주] 주식투자를 시작하면 부딪치는 고민이 'MTS, 뭘 써야 할까?'입니다. 더밸류뉴스 'MTS써보니' 시리즈는 기자들이 직접 국내 증권사 MTS를 사용해본 경험을 바탕으로 이 궁금증을 확 풀어봅니다. 증권사 MTS의 특징과 장단점, 개선점을 사용자 입장에서 생생하게 평가하고 편의성, 가시성, 만족도 등을 '한줄평'으로 종합 요약합니다.

유진투자증권(대표이사 유창수 고경모)의 MTS(Mobile Trading System) '스마트챔피언'은 2012년 첫 선을 보여 올해로 10년째 자리를 지키고 있다.

주식 매매의 중심이 PC 기반의 HTS(Home Trading System)에서 모바일 기반의 MTS에서 옮겨가는 흐름이 보이자 신속하게 동명의 HTS를 MTS용으로 개편했다. 증권사들간의 치열한 MTS 경쟁에서 스마트챔피언이 어떤 특장점을 갖고 장수하고 있는지 기자가 직접 사용해봤다.

[이미지=더밸류뉴스]

◇유진투자증권 SMART 챔피언은…

▷이용자 수 : 10만명 ▷구글플레이 평점 : 3.5점(5점 만점) ▷강점 : SMS와 QR코드로 다운로드 과정 편리, 간편결제앱 별도 활용, HTS와 연동, 섹터별 시세 등

◆계좌개설시 다운로드 편리…SMS∙QR코드 활용

기자는 유진투자증권에서의 첫 계좌개설을 위해 ‘스마트챔피언’과 ‘쏙쏙 계좌개설’ 앱을 다운받았다. 계좌개설을 위해서는 ‘쏙쏙 계좌개설’을 같이 다운받아야했다. 타 증권사들도 계좌개설만을 위한 별도 앱을 두던데, 사용자 입장에서는 두 가지를 설치하는 게 불편했다. 향후 하나의 앱으로 통합됐으면 하는 생각이 들었다.

스마트챔피언 메뉴(왼쪽)화면과 다운로드 SMS 안내화면. [이미지=더밸류뉴스]

계좌 만드는 방법은 복잡하지 않았다. 모든 절차가 수월하게 진행돼 안전하게 계좌를 만들 수 있었다. 로그인하고 처음으로 스마트챔피언의 인터페이스를 살펴봤다. 심플한 디자인에 정돈된 디자인을 갖고 있었지만, 한편으로는 특색이 없다는 인상도 받았다. 유진투자증권의 시그니처 컬러인 빨간색을 메인 컬러로 두고 있지만, 그 외에는 쓰이는 컬러가 없어 단조롭게 느껴졌다.

유진투자증권의 홈페이지에 안내된 MTS 사용 가이드를 보면, 다운로드 SMS(문자메세지)를 제공한다. 휴대전화 번호만 입력하면 곧바로 설치할 수 있는 SMS를 보내줘 따로 앱을 다운받을 필요가 없다. 또 QR코드도 함께 나와있어 두 가지 중 편한 방법대로 설치할 수 있어 편리하다. SMS와 QR코드를 이용한 다운로드 서비스는 사용자의 편의를 생각하는 유진투자증권의 차별점이라고 생각한다. 아울러 앱 사용시 주요 화면과 메뉴구성 등을 제시해 다운로드 전 미리보기가 가능하다. 실제화면과 동일해 디자인 및 주요 서비스를 한눈에 파악할 수 있다. 스마트챔피언에 관심있는 사람들은 유진투자증권 홈페이지를 참고하면 된다.

◆HTS와 관심종목 연동…섹터별 시세 편리

스마트챔피언은 기존 HTS 서비스인 챔피언 플러스와 관심종목 연동이 가능하다. 기존 챔피언 플러스 사용자들이나, HTS와 함께 사용할 이용자들이 선호할 기능이다. 관심종목 연동을 지원하지 않으면, 종목 하나하나 추가 및 삭제를 해야하기 때문에 불편하다. 기자도 MTS, HTS 모두 이용해본 실사용자로서 연동이 가능한 서비스가 있었으면 싶다.

관심종목(왼쪽) 화면과 섹터별 시세 화면. [이미지=더밸류뉴스]

섹터별 시세는 많은 사용자들이 좋아하는 기능이다. 메뉴→투자정보→섹터별 시세에서 볼 수 있으며, 다양한 섹터 및 종목 별로 기업들이 분류돼 있다. 관심있는 섹터를 검색해 관련 기업들을 살펴볼 수 있어 매우 편리하다. 특히 요즘에는 IT(정보기술) 계열 기업들에 대한 이목이 집중되면서, 이들 기업의 주가도 주목받고 있다. 이 경우 손쉽게 2차 전지, 3D 낸드 등 섹터 정보를 확인하면 된다.

◆간편투자앱 MTS ‘유투(U.TOO)’ 출시… 간편주문 등 편리

유진투자증권은 올해 2월 간편투자앱 ‘유투(U.TOO)’를 출시했다. 이는 ‘당신도 쉽게 할 수 있는 투자’라는 슬로건을 갖고 있으며, MZ(밀레니얼+Z세대)세대들을 타겟으로 한다. 기존 SMART 챔피언에 있던 간편주문, 자동주문 등의 핵심기능뿐만 아니라 유투 검색, 타임라인, 포스팅 등의 차별적인 기능들도 탑재돼 있다.

SMART 챔피언 초기화면(왼쪽)과 유튜브 UTOO 채널. [이미지=더밸류뉴스]

유투 검색 기능은 키워드만 입력하면 국내외 상관없이 연관 종목, 섹터, 뉴스, 트렌드 등의 관련 정보가 한눈에 제공된다. 이는 유진투자증권이 가장 강력한 장점으로 꼽는 기능이기도 하다. 또 타임라인 기능은 SNS(소셜네트워크서비스)에 친숙한 MZ세대들을 위해 팔로잉, 태그, 포스팅이 가능하다. 유투(U.TOO)가 현재 유일한 타임라인 기능을 가진 간편투자앱으로 알려져 있다.

24시간 간편주문의 경우, 투자금액만 입력하면 가격과 수량을 알아서 계산해 주문해준다. 장외 주문의 경우, 예약 후 자동 접수해 주문까지 진행해준다. MZ세대들을 타겟으로 한 서비스답게 유튜브 채널 ‘UTOO(유투), 쉽게하는 투자’도 운영한다. 주식투자에 좀 더 친근하게 다가갈 수 있도록 유머러스한 영상부터 투자관련 전문적인 지식을 다룬 영상까지 다양하다. 주린이들에게도 주식투자를 앞두고 영상을 먼저 시청해보길 추천한다.

◆디자인∙아이폰 화면 개선 필요

스마트챔피언은 10여 년의 시간동안 MTS 경쟁 속에서 살아남아 존재감을 드러내고 있다. 차별화된 기능들과 끊이지 않는 서비스 발전으로 많은 사용자들의 애정을 받고 있다.

개선점도 엿보인다. 아이폰과 안드로이드 휴대폰은 화면 비율과 디자인이 달라 두 가지 버전이 필요하다. 후기를 살펴보면, 아이폰 사용자들은 SMART 챔피언을 사용할 때, 화면 상단에 화면이 겹친다는 불만이 있다. 아이폰 사용자들도 갈수록 늘어가고 있기에 이 부분의 시정은 꼭 필요해 보인다.

지속가능경제

2008년 발생한 세계금융위기에 대한 경제학자들의 관조적이고 거시적인 원인분석에 대한 글은 이미 많은 수가 나와 있어 쉽게 접할 수 있다. 주택가격의 하락을 가정하지 않은 채 무분별하게 발행하던 서브프라임 모기지론(subprime mortgage loan), 가공의 자원을 창출해내는 파생금융상품이 만들어낸 계측 불가능한 리스크와 연쇄적으로 노정되는 손실 등을 언급하며, 유래 없는 유동성완화 정책만이 세계경제를 위해 할 수 있는 최선이라는 미 금융당국의 메시지를 던지곤 한다.

그러나 여기서 말하려 하는 것은 세계금융위기가 아니다. 나는 지금부터 월스트리트(Wall Street)의 주식시장을 중심으로 그간 논의되지 않았던 불공정한 첨단거래기법을 언급하려고 한다. 월가의 정신을 지배하고 있는 것은 ‘금융’이 아닌 ‘탐욕’이며, 이를 근간으로 창조된 기술이 바로 그 정신을 반영하고 있다는 것을 말하고 싶다. 월가에서 금융은 탐욕을 실현시키기 위한 도구일 뿐이기 때문에 서브프라임사태와 같은 금융위기는 그러한 정신을 지닌 금융기술자들이 CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요? 존재하는 한 다시 일어날 수 있다는 것을 말하려 하는 것이다.

시장을 폭락시킨 슈퍼컴퓨터

2010년 5월 6일, 5분만에 미국의 다우존스지수가 약 600포인트(시가기준 약 1000포인트 = 9.2%)가 폭락하였다가, 20분에 거쳐 다시 급등하는 사건이 발생했다. 상식을 벗어난 움직임으로 시장은 큰 혼란을 겪고, 많은 피해자들이 생겼으며, 이후 금융당국의 조사가 이루어졌다. 여러 가지 원인들이 거론되었지만 가장 유력한 용의자로 미국의 투자회사와 헤지펀드들이 애용하고 있는 HFT(High Frequency Trading)가 거론되었다.

HFT란 컴퓨터를 통해 자동매매하는 시스템트레이딩의 한 범주로서 슈퍼컴퓨터를 이용하여 초단타매매를 통해 단기수익을 누적해 나가는 거래기법을 말한다. 여기서 말하는 초단타매매 중 상당수는 1초 이내에 진입과 청산이 이루어지는 것들로서 증권의 정상적 매매와는 거리가 먼 것들이 대부분이라 할 수 있다.

특히 HFT는 컴퓨터가 미리 프로그래밍된 알고리즘을 CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요? 바탕으로 매매를 하기 때문에 프로그래밍 되지 않은 예측 불가능한 상황이 발생하고 다른 HFT 시스템들도 유사한 신호를 포착했을 때, 상식적으로 사람이었다면 하지 않았을 반응을 일으킬 수가 있다. 현재 미국 주식시장 거래량의 70% 이상이 HFT로 이루어지는 놀라운 상황에서 2010년 5월의 폭락은 나비효과처럼 어떠한 특정 상황에서 HFT 시스템의 매도반응이 연쇄적으로 일어나 비정상적으로 투매가 증폭된 경우였던 것이다. HFT는 누구도 언제 터질지 예측할 수 없는 타이머 없는 시한폭탄이나 마찬가지인 셈이다.

그렇다면 HFT가 사회를 위해 환원하는 이익은 과연 무엇일까? HFT는 초단타거래에 기초한 머니게임으로서, 사실상 사회적으로 기여하는 것은 없다고 해도 틀린 말이 아니다. 일부는 시장에 유동성을 제공하여 사람들의 거래를 촉진한다고 주장하기도 하는데, 오히려 HFT로 인해 언제든 재발할 수 있는 시장의 폭락과 혼란, 무의미한 거래량의 증가와 신호의 교란, 그리고 다음에 언급할 플래시트레이딩과 같은 불공정한 거래기법 등을 고려할 때 이는 순기능 보다는 분명 사회에 주는 역기능이 크다고 할 수 있다.

사악한 첨단기술

선행매매(front running)는 다른 사람의 거래의향을 사전에 알고, 중개인이나 전문거래자가 미리 앞서 매수/매도하여 CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요? 수익을 취하는 것으로서 불법적인 거래 방법이다.

플래시트레이딩(flash trading)이란 HFT를 이용하여 투자회사가 일반 거래자의 주문을 사전에 포착한 뒤 마이크로초(microsecond) 단위로 고객의 주문이 체결되기 전에 자신들의 주문을 앞서 체결하여 이익을 취하는 방법이다. 한마디로 슈퍼컴퓨터를 이용한 선행매매인 것이다.

타인의 주문명령을 훔쳐보고 플래시트레이딩을 하는 주체는 주로 대형 금융회사와 헤지펀드들이며, 주문내역을 볼 수 있는 일종의 라이센스를 가지고 있다. 이들은 서버를 증권거래소 내부에 설치하여 남들보다 더 빠른 주문이 가능한 이점을 이용한다. 플래시트레이딩을 하는 회사에게 유료로 서버 공간을 대여해주는 미국의 증권거래소나 이를 이용하는 회사들이나 문제가 있기는 마찬가지이다.

도무지 이해할 수 없는 것은 미국에서 증권브로커가 직접 행하는 선행매매는 불법이지만, 슈퍼컴퓨터를 이용한 플래시트레이딩은 불법이 아니라는 사실이다. 플래시트레이딩은 유리한 정보와 도구를 가진 대형 금융회사가 독점하고 있는 방법이며, 기술이라는 이름으로 포장된 도둑질일 뿐이다.

골드만삭스(Goldman-Sachs)도 플래시트레이딩을 적극적으로 이용한 회사 중 하나이다. 미국 투자은행시대의 대표주자로서 세계금융위기 당시 미정부의 구제금융을 통해 회생한 기업이기도 하다. 그러나 미국 국민의 세금으로 구제금융을 받은 기업이 그 후에도 플래시트레이딩과 같은 준(CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요? 準)사기적 기법으로 막대한 수익을 올리는 것을 보면서 ‘도대체 누구를 위한 구제였나’ 하는 생각을 하게 만든다. 미국 국민들은 자신들의 세금으로 금융위기의 주범 중 하나였던 골드만삭스를 살려내었지만, 결국은 그 회사의 주주와 임직원을 배불려놓기만 한 것이다.

2010년 경영 일선에서 물러난 르네상스 테크놀로지(Renaissance Technologies)의 제임스 사이먼스(James H. Simons) 전 사장은 약 3조 원의 천문학적인 연봉을 받기도 한 금융인으로 유명하다. 그의 펀드는 하락장에서도 안정적이고 높은 수익률을 기록하여 많은 자금이 그의 회사로 유입되었으며, 수학자 출신답게 그가 말하는 경영철학은 순수한 퀀트(quant; 수학과 계량기술을 이용한 거래자)에 기반한 증권매매였다. 주식에 전혀 지식이 없던 수학자나 물리학자를 채용하여 주식의 계량적 움직임만을 분석하여 거래 시스템을 만들어내면서 그 전략을 철저히 비밀로 삼아 사람들에게 경외감을 주기도 하였다. 그런데 르네상스 테크놀로지가 다른 사람들의 실시간 제한주문장부(limit order books)를 구매하여 초단타 거래에 활용한 사실과 HFT의 개척자라는 사실은 어떻게 그 회사가 그렇게 엄청난 수익을 올릴 수 있었는지 알려주는 힌트라 할 수 있다. 그리고 그 열매가 제임스 사이먼스라는 한 개인의 천문학적인 연봉으로 귀결된 것이라 생각하면 그 회사의 놀라운 신화는 씁쓸한 웃음만 짓게 만든다.

한 때 플래시트레이딩에 대한 비난여론이 생기자 미증권거래위원회(SEC)는 이를 공식적으로 규제하려고 했으나, 금융회사들의 로비 때문인지 이후 흐지부지 되어 버렸다. 자발적으로 이를 중단한 회사(예: NASDAQ, BATS 같은 ECNs)도 있으나, 여전히 선행매매를 하면서도 유동성을 공급하니까 유익하다고 주장하는 금융회사들이 있다. 아마도 그들은 또 다른 위기가 닥쳐오기 전까지 사람들의 시선 밖에서 빛의 속도로 이루어지는 조용한 절도를 계속할 것이다.

보이지 않는 거래자

미국의 주식이나 상장지수펀드(ETF) 거래는 대부분 ECN(Electronic Communication Network)이라는 전자 증권거래 시스템을 통해 이루어진다. 거래소를 통해 일원화된 주문경로를 이용하는 우리나라와는 달리 미국에는 여러 ECN 회사들이 있어 증권거래를 체결해 주고 수수료를 받는다. 한국의 경우 거래되는 증권 물량은 한국거래소 시스템에 반영되어 다른 증권사를 이용하더라도 주식 가격대별로 보이는 물량이 같은 데에 반해, 미국은 한 주식의 같은 가격대라도 각 ECN별로 물량이 다르며, 거래자가 원하는 ECN을 직접 지정하여 해당 ECN을 이용하는 상대와 거래를 체결하는 것이 CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요? 특징이다. 이는 일종의 사설증권거래시스템인 것인데, 증권시장도 자율과 경쟁에 맡긴 것이 신자유주의 철학이 담겨 있는 듯하다.

이러한 ECN의 종류는 군소업체까지 합치면 수십 개가 넘는다. 사실 ECN 자체에는 문제가 없다. 문제는 불공정한 거래환경을 만드는 변종 ECN들이다.

대표적으로 ‘Dark ECN’이라고 불리는 보이지 않는 ECN들이 있다. 말 그대로 물량이 있어도 일반인들은 볼 수 없게 만든 것이다. 그런데 금융회사들이 이것을 증권사간 거래가 아니라 일반인이 거래하는 장내에서 이용하고 있다는 것이 문제이다. 금융회사가 주식을 처분하려고 하거나 우월한 정보력을 이용하여 시장에 진입할 때, 시장에 나타나는 물량은 거래자들에게 보내는 하나의 신호가 되는데 이 Dark ECN들은 일반인들이 거래상대의 물량을 알 수 없게 만들고, 신호를 감지할 수 없게 만든다.

더욱 심각한 것은 근래에 미국에서는 1센트 단위로 움직이는 주식의 가격체계에 1센트 미만의 단위를 만들어 놓아 대부분의 일반인들은 볼 수도, 이용할 수도 없게 만들어 놓았다는 것이다. 금융회사는 이러한 틈새가격을 이용하여 거래되는 스프레드 중간에 주문을 놓고 거래를 쉽게 체결시켜 이익을 취해간다. 예전에는 1달러도 안되는 저가주식에 한하여 모든 참여자가 1센트 미만의 가격단위를 보면서 거래할 수 있게 만들었으나, 이제는 모든 주식에 이러한 가상의 가격을 만들어 전문 금융회사만 그것을 이용할 수 있게 만든 것이다. 가격단위가 많아짐으로써 더 많은 거래량이 발생하게 되고, 수수료를 받는 ECN 회사와 세금을 받는 금융당국은 더 많은 이익을 가져가게 되었다.

일부에서는 이로 인한 피해는 대부분 단타거래자들에게만 갈 것이기 때문에 괜찮다고 말하기도 하지만 특정한 위치에 있는 거래자만 이용할 수 있는 환경, 시장에 보내는 신호의 차단, 중간가격을 통한 주문의 독점체결, 그리고 이러한 환경을 이용한 HFT 시스템의 적용 CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요? 등은 CFDs vs. 투자: CFD 거래와 투자의 차이점은 무엇인가요? 모든 일반인들에게 불리한 환경이라고 말할 수 있다. 게다가 전문 금융회사들이야말로 누구보다 적극적으로 단타거래에 참여하고 있는 상황에서 일반인 단타거래자들은 피해를 입어도 된다는 발상 자체가 어불성설이 아닐 수 없다. 자신들의 거래환경을 유리하게 만들수록 다른 누군가는 손해를 보며, 그 손해가 그러한 시스템을 이용할 수 없는 일반인들에게 돌아간다는 것은 자명한 사실이다.

전염성 탐욕

여기서 언급한 괴상한 시스템과 금융기술들은 빙산의 일각일 뿐이다. 과연 이러한 것들은 누구를 위한 기술인가? 모든 시민들이 참여할 수 있는 가장 공정해야 할 금융거래의 장에 아무렇지도 않게 공정성을 파괴하는 이러한 기법이 개발될 필요가 있었는가? 일부 금융인과 기술자들이 얻어가는 수익을 위해 유·무형의 사회적 비용과 리스크를 방관하는 것인가? 이는 월가와 미 당국이 답을 주지 않는 수수께끼이다.

더 큰 문제는 월가에 이러한 기술이 탄생하고 생존할 수 있는 그 정신적 배경에 있다. 이미 월스트리트는 도박사들의 무의미한 게임에 기업과 경제가 판돈으로 걸려 세계를 뒤흔드는 거대한 라스베이거스가 되어 버렸다. 자금을 중개하고 필요한 곳에 유동성을 공급하는 일, 실물에 투자하여 상업과 경제를 발전시키는 일, 투명하고 공정한 거래가 이루어지도록 시스템을 정비하는 일 등이 상업금융이 사회에 공헌할 수 있는 길이다. 그러나 그러한 본질에서 벗어난 상품과 기술을 개발하고 막대한 수익을 취해간다는 것은 탐욕의 정신이 그들을 지배하고 있다는 것을 말해준다.

최고의 직장에서 최고액의 연봉을 받으며 세계 금융시장을 주무르는 월가 금융인들의 영혼이 탐욕으로 오염되어 있다는 것은 언제든 더욱 사악한 금융상품과 기술이 등장할 수 있는 개연성이 있다는 것을 의미한다. 그리고 이는 또 다른 서브프라임을 만들어 내고, 또 다른 금융위기를 불러오는 원인이 될 수 있는 것이다. 깨진 유리창 법칙과 같이 작은 불공정과 반사회적 기술을 방치해 두면 그보다 더 불공정한 기술과 상품의 탄생을 초래하고, 첨단으로 미화된 탐욕은 계속 자라나 결국에는 금융의 커다란 파국을 불러올 수 있는 것이다. 그리고 이는 월가의 종말인 것이다.

2002년 미 금융시장을 흔들었던 엔론(Enron) 사태 때 앨런 그린스펀(Alan Greenspan) 전 연방준비제도이사회(FRB) 의장이 언급한 ‘전염성 탐욕(infectious greed)’은 여전히 기복을 가진 채 월가를 전염시키고 있다. 현재 그 병원균은 스톡옵션과 분식회계의 모습에서 첨단의 상품과 기술로 외형을 바꾸어 활동하고 있다. 반사회적 금융기술의 깨진 유리창을 수리하여 잠복기의 전염상태에서 금융시장을 치료한다면 건전한 금융이 실물 경제와 시민의 생활을 뒷받침할 수 있을 것이다. 그러나 그렇게 하지 못한다면 전염성 탐욕은 잠복기를 지나 언제라도 또 다시 금융과 세계경제를 쓰러뜨려 놓을 것이다.


0 개 댓글

답장을 남겨주세요